2021年3月26日晚，由成都市人民政府主辦，成都科學(xué)技術(shù)局承辦的2020年“創(chuàng)業(yè)天府·菁蓉年匯”在成都高新區(qū)菁蓉匯盛大舉行。成都技轉(zhuǎn)智石股權(quán)投資基金管理有限公司榮獲2020“菁蓉創(chuàng)投之星”獎項。
技轉(zhuǎn)智石作為一只成立3年、積極活躍于本地投資領(lǐng)域的創(chuàng)投機構(gòu)，在四川省國有資產(chǎn)經(jīng)營投資管理有限責(zé)任公司、成都科技服務(wù)集團有限公司（成都技轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)投資有限公司）、成都生產(chǎn)力促進中心等多方股東支持下，積極響應(yīng)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，重點開展生物醫(yī)藥、電子信息、新材料等高科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的項目投資。
自成立以來，技轉(zhuǎn)智石及受托基金累計投資7個項目，其中合縱藥易購已完成創(chuàng)業(yè)板上市，碩特環(huán)保、科道芯國、交大鐵發(fā)等企業(yè)已啟動上市計劃，未來將借力資本市場做強做大。本次獲得2020年度“菁蓉創(chuàng)投之星”獎項，是對技轉(zhuǎn)智石堅持專業(yè)投資、引領(lǐng)培育掌握“硬核科技”等創(chuàng)新型企業(yè)的肯定和鼓勵。
未來，技轉(zhuǎn)智石將繼續(xù)致力于成都市重點發(fā)展的五大優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和五大未來產(chǎn)業(yè)實施投資，
積極發(fā)揮國有資本引領(lǐng)示范作用，助力所投企業(yè)規(guī)范管理，引導(dǎo)所投企業(yè)登陸資本市場，實現(xiàn)跨越發(fā)展。
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在成都投資圈，有不少驚心動魄且有趣的故事，其中更是不乏藏龍臥虎。一次機緣巧合，筆者有幸結(jié)識了一位成都地區(qū)從業(yè)20年的創(chuàng)投老兵。
閑聊中筆者發(fā)現(xiàn)，四川多家本土明星企業(yè)，如2019年上市的天味食品（603317）、2020年登陸創(chuàng)業(yè)板的藥易購（300937）、以及即將掛牌的極米科技（688696），背后都留有這位創(chuàng)投老兵的身影。
投資的本質(zhì)是認(rèn)知能力的變現(xiàn)
2019年4月，被譽為“火鍋底料第一股”的天味食品正式上市，其股價一路攀升，市值在2020年末突破500億元，最高時達到518億元，較發(fā)行市值翻了近10倍。近期，公司定向增發(fā)，獲得了易方達基金張坤等明星基金經(jīng)理的青睞。
現(xiàn)任成都技轉(zhuǎn)智石基金總經(jīng)理、魯信成都基金合伙人的周任重，在多年前任職達晨創(chuàng)投四川地區(qū)負(fù)責(zé)人時，正是天味食品項目的主要參與者。
聊起這個項目，他說當(dāng)時的第一反應(yīng)就是“時間緊，競爭激烈。”在接觸此項目時，九鼎投資已先其一步介入并簽署了框架協(xié)議。因非?？春锰煳哆@個項目，達晨團隊在形勢不利的情形下并未放棄，一直與對方保持聯(lián)系，努力爭取。
機會終于來了。捷足先登的九鼎投資在與企業(yè)方的后期談判中因故破裂，不歡而散。達晨則緊緊抓住這次機會，向企業(yè)方承諾一個月內(nèi)完成盡調(diào)、投資等所有流程，并積極配合對方進度。原本看似沒有希望的一個項目，在團隊的不懈努力下，最終讓達晨成為了天味食品唯一的機構(gòu)投資股東。
付出終有回報。這個項目，讓達晨創(chuàng)投獲得了豐厚的投資收益。投資時，天味的估值約
為10億元，上市后市值最高突破了500億元。
我忍不住問周總，這個項目帶給他的最大感觸是什么？他回答：“可以歸納為一句話——投資的本質(zhì)是認(rèn)知能力的變現(xiàn)。”
他進一步解釋，在投資天味時，項目團隊已敏銳意識到，隨著城市化進程帶來的家庭結(jié)構(gòu)的小型化、消費人群的年輕化以及生活節(jié)奏的加快，復(fù)合調(diào)味品很可能將是中國未來調(diào)味品行業(yè)的一條黃金賽道。而當(dāng)時的天味，規(guī)范性和工業(yè)化程度俱佳，公司又處于火鍋底料與復(fù)合調(diào)味品行業(yè)的第一梯隊，屬于非常好的投資標(biāo)的。
“正確的認(rèn)知，最終換來了市場給予的豐厚回報。”他總結(jié)道。
認(rèn)知能力的核心是系統(tǒng)思維
由周總擔(dān)任總經(jīng)理的成都技轉(zhuǎn)智石基金，是一支成立不足三年的成都本土創(chuàng)投圈后起之秀。2018年10月基金成立，當(dāng)年12月投資了“藥易購”項目，2021年1月 “藥易購”登陸創(chuàng)業(yè)板。
同時，由其擔(dān)任合伙人的魯信成都基金所投資的“極米科技”也于近期登陸科創(chuàng)板，他本人正是這個項目的主要參與者之一。
極米科技是成都一家口碑和知名度頗高的本土明星企業(yè)，其產(chǎn)品智能微投在國內(nèi)市場占有率排名第一，被譽為“投影儀一哥”。
作為投資人，每年都會看到不少項目，涉及行業(yè)眾多，品質(zhì)參差不齊，我好奇地問，如何在眾多項目中快速鎖定有投資價值的標(biāo)的？他沉吟片刻，拋出四個字:“系統(tǒng)思維”。
在任職達晨創(chuàng)投四川負(fù)責(zé)人之前，周任重曾在國內(nèi)另外一家知名投資機構(gòu)深創(chuàng)投做了8年，期間學(xué)到了作為一名合格投資經(jīng)理的扎實基本功，但這只屬于對項目價值認(rèn)知的量變范疇。
在達晨的三年，因多次陪同達晨創(chuàng)始合伙人肖冰實地考察項目，在對項目的分析、交流、
解讀中，周任重從肖冰總裁那里獲益良多，由此，對于項目價值的認(rèn)知、理解和提煉獲得了初步質(zhì)變。肖冰，也被他視為自己創(chuàng)投職業(yè)路上的偶像之一。
周總告訴筆者，對于項目價值的認(rèn)知和提煉，要依托于系統(tǒng)思維，這個系統(tǒng)思維由三個維度構(gòu)成。
首先，要有項目認(rèn)知的全局觀。項目企業(yè)并非孤立存在的，要同時看到它所處行業(yè)、競爭對手、供應(yīng)鏈、下游客戶、管理團隊、企業(yè)文化、大股東特點等諸多方面，從整體上來提煉企業(yè)價值和隱藏風(fēng)險。
其次，好的投資人需要具備透過現(xiàn)象看本質(zhì)的洞察力，尤其是察覺到被投企業(yè)隱含的潛在風(fēng)險點。
最后，要用動態(tài)的思維和眼光，避免被靜止的眼光所僵化，能夠跨過企業(yè)現(xiàn)狀，看到未來的發(fā)展趨勢。
說到“透過現(xiàn)象看本質(zhì)”，他提及了一個親身經(jīng)歷的小故事。周總曾帶隊去看過一個有機肥項目，企業(yè)方努力介紹產(chǎn)品在有機方面的諸多優(yōu)勢，但周總認(rèn)為，其產(chǎn)品在終端市場上的競爭對手主要還是傳統(tǒng)化肥，客戶可能更關(guān)注價格競爭，而有機肥的特性并不能給企業(yè)帶來在終端市場的優(yōu)勢。交流中，企業(yè)方最終也承認(rèn)了這點。由此可以推斷，企業(yè)在融資計劃書中描述的競爭優(yōu)勢，在真實的市場環(huán)境中，其實可以忽略不計。
講到“動態(tài)思維和眼光”，周總又提到去年投資的一個項目，與達晨創(chuàng)投所投的“福建圣農(nóng)”項目有異曲同工之妙，皆可歸為“人棄我取”的項目。
“福建圣農(nóng)”是一家在禽流感期間，被國內(nèi)其他投資機構(gòu)視為風(fēng)險太大、不敢投也不愿意投的企業(yè)。達晨創(chuàng)投肖冰總裁帶領(lǐng)的投資團隊，從動態(tài)和未來發(fā)展角度去解讀它的投資價值，在企業(yè)低谷期大膽投資，該企業(yè)最終成為國內(nèi)最大的白羽雞養(yǎng)殖企業(yè)，并成功登陸中小板。
而周總所接觸的，則是一家從事手機芯片卡生產(chǎn)的企業(yè)，之前被本地多家投資機構(gòu)接觸過，均認(rèn)為企業(yè)存在嚴(yán)重隱患無法上市，因而被他們視為沒有投資價值。周總及其投資團隊在跟企業(yè)接觸后，以動態(tài)的眼光和未來發(fā)展的角度去解讀企業(yè)，認(rèn)為該企業(yè)瑕不掩瑜，雖短期內(nèi)存在著“應(yīng)用場景難以落地”等問題，但企業(yè)憑借所擁有的產(chǎn)品優(yōu)勢和技術(shù)儲備，只要進行適度規(guī)范，即有望借助央行推廣數(shù)字貨幣的風(fēng)口，進入發(fā)展快車道。
投資一年后，再來看這家企業(yè)，基本面已大幅改善，業(yè)績也正如投資團隊當(dāng)初預(yù)判的那樣進入發(fā)展快車道。“上市前景越來越清晰了，至少證明我們的團隊當(dāng)時沒有看走眼吧”，他帶著些許得意總結(jié)道。
好的項目是投后要讓人睡得著覺
任何投資，都可能面臨風(fēng)險。如何看待這個問題，周總的觀點是，“投資風(fēng)險無處不在，就像太極的陰陽兩極，相生相伴。當(dāng)看到一個心動項目時，需要提醒自己冷靜觀察，一定要意識到背后可能隱藏的重大風(fēng)險和不確定性”。
曾經(jīng)有一家基本面很優(yōu)秀的企業(yè)，在投與不投的問題上，公司內(nèi)部出現(xiàn)了分歧。當(dāng)時，眾多同仁均認(rèn)為這是一個上市把握極大的優(yōu)質(zhì)項目，紛紛投出贊同票。而周總卻認(rèn)為，這里面存在重大隱患——投資對象是子公司，而母公司的實際控制人尚未明確放棄不采用母公司作為上市主體——由此可能引發(fā)投資退出的重大不確定性，并帶來資金的機會成本損失。
“你最后參與這個項目了嗎？”
“沒有。我覺得資金安全性和風(fēng)險可控性是第一位的。所以，我參與的投資項目不多，只有確認(rèn)風(fēng)險可控才會全力出擊。一旦經(jīng)過獨立思考確認(rèn)是好項目，我會盡全力重倉，比如極米科技”。
“我喜歡的項目，是那種能讓人睡得著覺的項目”，他微微一笑。他理解的好項目，是那種“一投定乾坤”、無需過多投后管理和增值服務(wù)、能夠讓投資人安心睡覺的項目。
“知止而后有定，定而后能靜，靜而后能安，安而后能慮，慮而后能得。”周總很欣賞《大學(xué)》中的這句話。按照他的理解，所謂“靜、安、慮、得”，就是一名合格投資人應(yīng)該把大部分時間用于廣泛閱讀和思考，方能對項目本質(zhì)達成深度的理解和敏銳的判斷，最終在紛繁復(fù)雜的信息中發(fā)現(xiàn)其中隱藏的風(fēng)險，觸及企業(yè)核心價值，找到可靠的投資邏輯。
免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
